Mi a kötvény futamideje és hogyan határozható meg

Mennyi a kötvény futamideje

Amikor egy befektető kötvényt vásárol, kockázatot vállal. Hiszen az értékpapírokkal a tőzsdén kereskednek, értékük a kereslet és kínálat, hírek és kamatlábak függvényében változhat. A különböző kötvények egymás közötti egyszerű összehasonlítása érdekében a befektetők a futamidőt használják - azt az időt, ameddig a befektetések megtérülnek, figyelembe véve az összes kifizetést, az amortizációt (az adósság törlesztése részletekben) és egyéb tényezőket.

Miért van szükség a kötvény futamidejére?

Az időtartam segít kiválasztani a legmegfelelőbbet kötvény és megvédi a befektetési portfóliót a kockázatok egy részétől. Először is attól kamatok közgazdaságtanban: minél hosszabb a kötvény futamideje, annál inkább változik az értékpapír értéke. A számítás azt is megmutatja, hogy egyes kötvények árfolyama és hozama hogyan emelkedik vagy csökken a kamatlábak hatására.

Tegyük fel, hogy egy befektető két fiktív kötvény közül választ. A címletük, a hozamuk és a kuponméretük megegyezik. Az első kötvény három, a második öt évre szól. Ha a jegybank 1%-kal emeli az irányadó rátát, a kötvények ára csökkenni fog, hogy ezt kompenzálja. Ebben az esetben egy hároméves kötvény kevésbé tűnik kockázatosnak - az árfolyam is csökkenni fog, de nem annyira, mint egy ötéves.

Ha az alapkamat hirtelen csökken, akkor minden fordítva működik. Minél hosszabb az időtartam, annál erősebb a kötődés. Sok ilyen értékpapírt azonban a portfólióban tartani kockázatos: minden gyorsan változhat.

Hogyan számoljuk ki a kötvény futamidejét

Nem szükséges, hogy egy magánbefektető bonyolult matematikába ásson és képleteket használjon. Az internet tele van portálokkal, ahol a számítógépek mindent számítanak az embereknek. Például oroszul van Smart-labor és Rusbondok, angolul - Kötvények.

De ahhoz, hogy valóban megértsük, mi az időtartam, és megtanuljuk, hogyan kell alkalmazni, kicsit bele kell ásni a számításokat. Először a számológép szintjén, majd - képletek.

A Moszkvai Tőzsde honlapján található kalkulátorban

Az orosz magánbefektetők számára elérhető kötvények többsége a moszkvai tőzsdén forog. Vannak állami, önkormányzati és vállalati értékpapírok. Maga a csere pedig segít a piaci adatokból kiszámolni az időtartamot. Ez kényelmes, ha egy befektető éppen most választ értékpapírokat, és az aktuális árfolyamon kell számításokat végezni. És még számológép nem kér regisztrációt vagy előfizetés vásárlását, ellentétben egyes befektetési portálokkal.

Az, hogy a befektető milyen adatokat ír be a kalkulátorba, az egyéntől függ. Lehet, hogy a kötvények már megvannak portfólió, és más mutatók alapján kell kiszámítania az időtartamot. Vagy a befektető nem fogja megtartani a papírt négy évig, és más befejezési dátumot szeretne választani.

A kalkulátor mindent kiszámol a befektető számára. A napok és évek szerinti időtartam lehetővé teszi, hogy megbecsülje, mennyi ideig térül meg a befektetés. A módosított futamidő pedig tükrözi a kamatlábkockázatot, vagyis a valószínű áringadozásokat.

A módosított időtartam képlet szerint

Az alatt, amit a számológépek könnyen megjelenítenek, egy meglehetősen összetett számítás rejtőzik. Két részből áll: a Macaulay időtartam képletből és a módosított időtartam képletből.

Az első ugyanaz az átlagos időtartam, amelyre a pénzt visszaadják. Számítsuk ki manuálisan OFZ-PD 26211. Számos mutatóra van szükség:

• Ár felhalmozott kuponbevétellel (ACD): 1033,37 rubel.
• Félévente 7%-os (34,9 rubel) kupont fizetnek.
• kötvény egy év alatt kifizetik.
• Az effektív hozam lejáratig 7,12% (fél évre 3,56%).

Ezt követően kezelheti a módosított futamidőt, és megértheti, hogyan reagál a kötvény a kamatláb változására. Csak a Macaulay futamidő és magának a kötvénynek a tényleges hozama jön jól.

Mindezek a számítások segítenek a befektetőnek megjósolni, hogyan változik a kötvények árfolyama és hozama a jövőben. Ez a gondviselés jogi formája, amely lehetővé teszi, hogy megvizsgálja.

Például az elemzők orientáltA csökkentés a következő: csökken-e az irányadó ráta 2022-ben és milyen szintre / Izvesztyija 2022 végére 75 bázisponttal 7,75%-ra csökkenti a jegybanki kamatot. Most megbecsülheti, hogy mi lesz a kötvény árfolyamával.

Mindez azt jelenti, hogy ha valóban csökkentik az árfolyamot, akkor a kötvény közel hét százalékkal drágulhat. Feltéve, ha a befektető az aktuális áron vásárolja meg. Kérdés, hogy lehet-e ezen pénzt keresni, mert az elemzők néha tévednek, és más tényezők is erősebben befolyásolhatják az árfolyamot.

A kötvényportfólió képlete szerint

Az emberek ritkán vásárolnak egyetlen kötvénykibocsátást, és évekig ülnek. Egyes befektetők teljes egészében kötvényportfóliót alkotnak, míg mások részüket félreteszik számukra. Ha a kamatokat nem vesszük figyelembe, akkor ingadozások a kötvények felemésztik a befektető által számolt profit egy részét.

Ezért van egy egyszerű képlet, amely segít megbecsülni a teljes portfólió időtartamát.

Tegyük fel, hogy egy befektetőnek négy kötvénykibocsátása van:

1. OFZ-PD 26211 354 napos időtartammal;
2. Jamalo-nyenyec autonóm körzet 418 napos időtartammal;
3. Sberbank 1094 napos időtartammal;
4. «Rosneft» 1487 napos időtartammal.

Az OFZ és a Rosneft a portfólió 20%-át, a Yamalo-Nyenec Autonóm Okrug 15%-át, a fennmaradó 45%-ot a Sberbank adja.

Kicsit több mint 2,5 év. Ha egy befektető nem kíván kötvényt korábban eladni, befektetései átlagosan ennyi idő után térülnek meg.

Hogyan kereshet egy befektető pénzt a kötvény futamidejének megértésével?

Egy magánbefektető két fő gyakorlati következtetést vonhat le magának: a kockázatról és a jövő előrejelzéséről.

Minél rövidebb egy kötvény futamideje, annál kisebb a kockázat, és annál kisebb a bizonytalanság. Hasznos lesz a befektetőnek, ha összehasonlítja egymással a különböző kötvénykibocsátásokat, és megnézi az övét befektetési stratégia. Ha az a cél, hogy pár évre befektessünk, majd mindent eladjunk és autót vegyünk, akkor aligha érdemes 10, 15 vagy 30 éves kötvényeket nézegetni. Bölcsebb lenne rövidebb értékpapírokba fektetni.

Professzionális elemzők is segítenek kitalálni, mire számíthat. Üzleti kiadványok és befektetői portálok konszenzusos előrejelzéseket tesznek közzé: számos szakértő értékelését az ország irányadó ráta változásairól. Ha a szakemberek kamatcsökkentést várnak, a befektető előre vásárolhat hosszú futamidejű kötvényeket – ezek valószínűleg drágulnak. Ha pedig a szabályozó emeli az árfolyamot, akkor erre a rövid futamidejű kötvények gyengébben reagálnak.

Amire érdemes emlékezni

1. A kötvény futamideje az az idő, amely alatt a befektető visszafizeti a befektetett pénzt, figyelembe véve az összes kifizetést, amortizációt és egyéb tényezőket. Jellemzően a futamidő rövidebb, mint a kötvény "élettartama".
2. Az időtartam segít a jövőbe tekinteni. Megmutatja, hogyan változhat a költség és jövedelmezőség kötvények az irányadó kamatlábak változása után a gazdaságban. Így lehetővé teszi, hogy megjósolja, mi fog történni a befektetett pénzzel.
3. Az időtartam képletei nem túl egyszerűek, de a kalkulátorok minden befektető számára elérhetőek a tőzsdék és speciális portálok weboldalain.
4. Minél rövidebb a kötvény futamideje, annál kisebbek a kockázatok és a bizonytalanság – ez akkor hasznos, ha a befektetési cél közel van, több hónapos vagy éves horizonton. A hosszú futamidő kockázatokat rejt magában, de ez nem fontos egy évtizedekre előre tervező befektető számára.