Mi a "rövid játék" és mennyire veszélyes

Mi a "rövid játék"

A rövid, rövid, rövid, rövid és rövid kifejezések ugyanazt a kereskedési stratégiát írják le. Lényege egy fogadás a befektető által nem birtokolt eszköz árának esésére. A pénzügyek világában nemcsak a növekedésből, hanem az alacsonyabb árakból is lehet pénzt keresni.

Mik azok a "játékok az esésért"

Három fő módszer létezik: rövid kereskedés tőzsde, vételi és eladási szerződések sürgős és tőzsdén kívüli ügyletek.

1. Kereskedelem fedezet nélkül

Ez a leggyakoribb és könnyen érthető módszer: magasabb áron eladni, alacsonyabb áron vásárolni, és pénzt keresni a különbségből. Ez a tőzsdén kereskedett vállalatok részvényeivel vagy kötvényeivel történik.

De a tény az, hogy a tőzsde nem teszi lehetővé annak eladását, amit a kereskedő nem birtokol. Ezért az ember nem nélkülözheti bróker: egyfajta értékpapírt kölcsönöz, majd a befektetőnek ki kell vásárolnia és vissza kell adnia a pénzintézetnek.

Tegyük fel, hogy egy kereskedő 400 Pervaya -részvényt vett el egy brókertől, és darabonként 4500 rubel áron értékesítette. Pár nappal később a társaság kapitalizációja csökkent, a befektető 3200 rubel áron megvásárolta a részvényeket, és visszaadta a brókernek. A személy részvényenként 1300 rubel nyereséggel lépett ki ebből a tranzakcióból. És még többet kerestem:

Ez spekulatív nyereség, a valóságban kevesebb lesz: veszteséges, ha egy bróker feltételesen kölcsönöz eszközöket. A befektető fizetni fog jutalék részvények adás -vételéhez, és a bróker az eszközök használatához százalékot is előír.

Majdnem nyolcezer rubellel kevesebb lett, bár az összeg még mindig jelentős. De minél tovább használja a kereskedő a bróker eszközeit, annál többet fizet érte. Ezért a pozíciót "rövidnek" nevezik - ritkán nyitják meg hosszú ideig.

Ha a részvényeket egy napon belül kölcsönadják és visszaadják, akkor a bróker nem is vesz pénzt kölcsönre. De ha a kölcsönt másnap áthelyezik, akkor a kamat csöpögni kezd. Ezért az eszközök legfeljebb pár hónapig rövidek - és még akkor is, ha az üzlet hatalmas nyereséget ígér.

Vannak kivételek is, de ritkán. Például Michael Burry befektető 2005 -ben kezdte lezárni az ingatlanpiacot, és folytatta a jelzáloghitel -válság 2007 -es kezdetéig. Ha a történet ismerősen hangzik, akkor a "Selling Short" című film egyik főszereplőjéről beszélünk, akit Christian Bale.

2. Származékos termékek kereskedése

Játszhat a bukásért a származékos piacon is. Ez a tőzsde egy szegmense, ahol a szerződéseket meghatározott feltételekkel vásárolják és adják el. Ezek közül a rövid kereskedők számára ideális határidős ügyletek és eladási opciókat.

Tegyük fel, hogy a kereskedő továbbra is úgy véli, hogy a "First" cég részvényei egy héten belül esnek. Elmegy a származtatott ügyletek piacára, és ott határidős ügyleteket ad el - valami adás -vételi szerződést, de halasztva. A szerződés azt mondja: a vevő vállalja, hogy két napon belül 3200 rubelt fizet a "Pervaya" társaság részvényeiért.

Ugyanakkor a valóságban senki nem kereskedik részvényekkel. A kereskedő és a határidős vevő egyszerűen megegyezett abban, hogy valaki egyedül fogja kitalálni az árat, és a vesztes fizet neki. Esetünkben a kereskedő nyereséget ért el.

Ha a befektető nem túl magabiztos előrejelzéseiben, akkor van számára eladási opció - szerződés, amely a tulajdonosnak jogot ad az eszköz meghatározott áron történő értékesítésére. A határidős ügyletek kemény kamatot jelentenek a jövőre nézve, és egy opció lágyabban működik: ha a részvény árfolyama emelkedett, akkor egyszerűen nem használja az opciót, és veszteségként írja le. Az ilyen szerződések olcsók.

A származékos piacon való kereskedés sok szakember, és még bonyolultabb, mint leírtuk. Ugyanakkor előnyei vannak a tőzsdével szemben:

• nem kell kamatot fizetni a kölcsönért, mert a határidős és eladási opciókat nem veszik fel;
• alacsonyabb jutalék;
• a szerződések olcsóbbak, mint a mögöttes eszközök: például, ha az „Első” részvény ára 3200 rubel, akkor a határidős ügyletek 100-200 forintba kerülhetnek;
• lezárhatja az immateriális javakat, például a tőzsdét indexek vagy kulcskamatok központi bankok.

3. OTC tranzakciók

Néha a kereskedőknek hiányzik a szabványos eszközök rugalmassága a részvény- vagy származékos piacokon. Ezért a szakemberek egzotikus lehetőségeket keresnek a tőzsdén kívüli fogadásokra - ez olyan, mint a pénzügyi tranzakciók hirdetőtáblája, egyértelmű szabályozás nélkül. Például Oroszországban vannak ilyen webhelyek Moszkva és Szentpétervár cserék.

Itt megtalálhatja a módját annak, hogy szinte bármilyen eszközt rövidre zárjon, de a legfontosabb az, hogy valóban használja a „rövid játékot” mind a bevételszerzéshez, mind a tőke védelméhez.

Jó példa erre a hitelkockázati csereügyletek, a CDS, a származékos ügyletek, amelyek segítenek megvédeni a hitelkockázatot. Tegyük fel, hogy egy befektetőnek kétségei vannak egy nagyvállalat fenntarthatóságával kapcsolatban, akinek kötvények megvette. A swapok vásárlása a pénzbiztosítás egyik módja, amelyért időnként biztosítási díjat kell fizetnie. OSAGO -ként csak pénzügyi eszközökre.

De a kereskedők ugyanazzal az eszközzel fogadhatnak a cég bukására: ugyanaz a "rövid", de nagyobb léptékben, csőd előrejelzéssel.

A probléma az, hogy ha sok csőd lesz, mint a 2007–2008-as válság idején, akkor a kezesek nem tudják mindegyiket kifizetni.

A "dominó -effektus" akkor kezdődik, amikor egy üzlet összeomlik, és egy egész embert von maga mögé. A kereskedők pedig teljesen elveszítik tőkéjüket.

Miért veszélyes a "rövid játék"?

A shortolás bármilyen módszerrel egy fogadás egy ismeretlen jövőre, tehát ez alapértelmezés szerint kockázatos pénzkeresési módszer.

Korlátlan károk

Ha egy kereskedő rövid kereskedést folytat, akkor nem csak az összes tőkéjét veszítheti el, hanem adósságban is maradhat.

Tegyük fel, hogy egy személy kölcsönkérte a Második Társaság részvényeit 1000 rubelért. Ennek megfelelően ezret kapott az eladásért. De az értékpapírok ára nem csökkent, hanem tovább emelkedett. Egy héttel később ugyanezek a részvények már 3000 rubelt értek. Itt a kereskedőnek két módja maradt: elviselni, nem rángatózni és kamatot fizetni a brókernek, vagy visszavásárolni az eszközöket veszteség. De ebben az esetben a kezdeti tőkénél többszörös összeget kell veszteségként elszámolni.

Kiderült, hogy csak egy sikertelen hét több mint 200% -os veszteséget hozott. De egy kereskedő a végsőkig elhiheti, hogy igaza van, és a cég összeomlik, és továbbra is fizet a brókernek, arra számítva, hogy összeomlás nem következik be.

Margin call

Talán a kereskedőnek nem is lesz ideje szembenézni egy ilyen veszteséggel. Még korábban is, a bróker margólehívást tesz közzé - több pénz letétbe helyezését kéri, mert a befektető tartozása túl nagy lett.

Előfordulhat ilyesmi. A kereskedő a Pervaya cég ugyanazon 400 részvényét szeretné rövidre zárni. A bróker kiszámítja a minimális fedezetet, amely például 324 000 rubel lesz. És ha a költség portfólió e jel alá kerül, akkor a bróker fedezeti lehívással érkezik.

A probléma az, hogy a kereskedőnek nincs elég pénze új biztosítékra. Ezután a bróker más eszközöket kezd el értékesíteni a portfóliójából, és végül erőszakkal bezárja a "rövid pozíciót" is - ami teljesen törvényes leszAz 1996. április 22 -i szövetségi törvény Nr. 39-FZ "Az értékpapírpiacon" . Tehát nemcsak az a veszély fenyeget, hogy egy ügylet során pénzt veszít, hanem a teljes befektetési portfóliót is.

Rövid szorítás

Néha a rövid kereskedők helyesen jósolják meg a jövőt, és időben nyitják meg rövid pozícióikat. De helyettesíthetők más befektetőkkel, akik érdeklődnek a jegyzések növekedésében.

Például 2021 elején ez történt az amerikai videojáték -üzletek GameStop hálózatával. Az üzlet leállt és fokozatosan elhalványult, a részvényárfolyam fokozatosan csökkent, és a társaság a tőzsde egyik legpillantottabbja volt.

De a WallStreetBets nem professzionális befektetők egy csoportja koordináltaStonks Bonkers, és más tanulságok a Reddit Rebellionból / Bloomberg Businesweek és beállított egy rövid szorítást: sokan elkezdték felvásárolni a GameStop részvényeit, és az ár azonnal emelkedni kezdett, 2,57 dollárról 500 dollár fölé. A kereskedők csapdába kerültek: pozíciókat hagytak el, és sürgősen feltöltötték a brókerszámlákat, vagy óriási veszteséggel adtak vissza részvényeket.

Nagyon nagy sebesség

A hivatásos kereskedők pénzt kereshetnek rövidnadrágon, mert rendelkeznek információval és elemző készséggel. Például a szakértők tudják, hogy honnan szerezzenek adatokat a vállalatokról és az eszközökről, és gyorsan meg tudják becsülni, hogyan reagál a piac a hírre.

Tudásuknak és készségeiknek köszönhetően a tapasztalt résztvevők képesek felülmúlni a piacot, és néha másodperceket számolnak. Például a cikk szerzője úgy döntött, hogy 2020. március 10 -én „rövidnadrágot” játszik. Ezen a napon nyitottak az orosz tőzsdékAz olajárak mélyrepülése, mivel az OPEC és Oroszország nem tud megállapodást kötni / The New York Times az OPEC + ügylet megszakadásának hírére, és az olajcégek részvényei összeomlottak.

A kereskedés kezdetén, az első 20-30 másodpercben volt esély arra, hogy a megbízást elmozdítsuk, és a részvényt többé-kevésbé normál értéken értékesítsük. De kb.

Ha a magánbefektetők röviden játszanak

A "rövidnadrág" használata vagy sem - elsősorban a befektetőtől függ. Ez nem abszolút gonoszság, hanem összetett és kockázatos eszköz, amely folyamatos elemzést és figyelmet igényel.

Minden el van határozva befektetési stratégia, a pénzügyi piacokkal kapcsolatos információkhoz és ismeretekhez való hozzáférés. Így egy magánbefektető biztosíthat kockázatokat a származékos vagy tőzsdén kívüli piacon, valamint spekulálhat a portfólió kis részével. De nehéz lesz megérteni egy több száz oldalas CDS -szerződést, amelynek alapja a legösszetettebb számítás.Y. Wen, J. Kinsella. Credit Default Swap - Árképzés, valós adatelemzés és osztálytermi alkalmazások a Bloomberg terminál használatával.

A rövid kereskedés jobban megfelel a kereskedőknek. Pénzpiacon dolgoznak, órákat töltenek az adatok tanulmányozásával, és bonyolult eszközöket tudnak kezelni.

Ha a vény nélkül kapható piacról beszélünk, akkor elvileg nincsenek rajta nem szakemberek, mert komoly tőke és különleges jogi státuszok kellenek, mint „minősített befektető"Vagy" az értékpapírpiac professzionális résztvevője ".

Amire érdemes emlékezni

1. A „Játssz bukásért” egy kereskedési stratégia, amelynek lényege bármely eszköz árának esésére való fogadás. A részvényektől és kötvényektől a tőzsdeindexekig és a gabonaszerződésekig.
2. Az eszközöket főként hivatásos kereskedők zárják rövidre - egy kezdő befektető valószínűleg megzavarodik, és elveszíti a pénz egy részét.
3. A rövid kereskedés fő kockázata, hogy a veszteségek nem korlátozottak, és valóban adós maradhat. Egy rövid kereskedő a befektetés 200 és 300% -át is elveszítheti.
4. A lényeg eladása nem abszolút gonoszság, hanem egyszerűen összetett eszköz, amelyet a helyszínen kell alkalmazni. Akkor ő segít keresni és megvédeni tőkéjét. De ez egy eszköz a tapasztalt piaci szereplők számára.